中小房企最大“债主”换人 银行即将退居二线

本文摘要：融资成本有所不同的必要后果则是中小型房企输在了拿地的起跑线上。房地产市场曾多次有一种观点十分流行最害怕房价暴跌的不是房企，而是银行，因为银行是房企的仅次于债主，这种观点甚至曾多次演进出有两大行业谁比谁再行杀的争辩。但是，《证券日报》记者查询大量房企财务报告注意到，对于很多中小型房企来说，银行早已仍然是其仅次于的债主，通过发售信托计划和资管计划融资是多数中小型房企正在做到、以及未来仍将做到的。 不过，据记者测算，非银类贷款的价格可远比亲民，其利率较银行贷款下降了最少四成。

融资成本有所不同的必要后果则是中小型房企输在了拿地的起跑线上。房地产市场曾多次有一种观点十分流行最害怕房价暴跌的不是房企，而是银行，因为银行是房企的仅次于债主，这种观点甚至曾多次演进出有两大行业谁比谁再行杀的争辩。但是，《证券日报》记者查询大量房企财务报告注意到，对于很多中小型房企来说，银行早已仍然是其仅次于的债主，通过发售信托计划和资管计划融资是多数中小型房企正在做到、以及未来仍将做到的。

不过，据记者测算，非银类贷款的价格可远比亲民，其利率较银行贷款下降了最少四成。在拿地热重现的背景下，融资成本有所不同的必要后果则是中小型房企输在了起跑线上，某资深律师对《证券日报》记者回应。中小房企银行贷款匮乏与大型房企坐拥低成本贷款有所不同，对于中小房企而言，银行贷款正在渐渐变为匮乏五品。

在140余家A股上市房企中，2014年的营业收入多达400亿元的仅有5家，这TOP五也是名副其实的第一军团;而营业收入在20亿元-200亿元的60余家中型房企可以作为第二军团，这些房企的营业和收益名列在有所不同的季度时点变化较小，互有胜负;而营业收入在20亿元以下的房企约有70余家，其中15家去年的营业收入尚能严重不足1亿元。《证券日报》记者在三类房企中提取了10余份2014年年报展开调查，其中，中型房企和小型房企对于信托和资管融资的依赖性显著低于大型房企。例如，2014年营业收入仅有0.11亿元的荣丰控股财报表明，截至2014年12月31日，以同期同档次国家基准利率下潜一定百分比的利率计息的银行借款本金人民币1.7亿元。而该公司去年年底的金融负债合计9.39亿元，银行贷款的占到比仅为18%。

中型房企中的领军企业华夏幸福2014年年报也表明，该公司截至2014年年底的融资总金额301.95亿元，其中银行贷款余额70.75亿元，信托、资管等其他融资余额231.19亿元;期末公司对外借贷金额297.02亿元，皆为对有限公司子公司借贷。大型房企与银行的关系大多依旧亲近，其银行贷款的取得也较为更容易，甚至有富余。

招商地产将银行借款作为主要资金来源，2014年年底该公司仍未用于的银行借款额度为262亿元(2013年年底为234亿元)。即使个别大型房企经常出现了去银行化融资，其发展趋势也是境外低利率融资，而并非主要相结合信托和资管公司，这反映了房企借款自由选择的主动性。例如，万科在2014年年报中回应，公司有息负债中，银行借款占比为39.94%，应付债券占比为16.83%，其他借款占比为43.23%。

报告期内，公司充分发挥境外融资优势，充分利用境外低成本资金反对公司发展。截至报告期末，公司有息负债中，境内负债占到比80.35%，境外负债占到比19.65%。人民币负债占到比83.24%，外币负债占到比16.76%，外币负债占到较为2013年底提升了5.68个百分点。

此外，《证券日报》记者查询多份上市房企2014年年报找到，房企大多对于未来的资金确保展开了分析，其中，中小房企广泛的阐释是公司将通过自有资金，销售资金回笼，银行、信托、资管公司、基金等各类型金融机构借款等途径和方式来解决问题。而大型房企的阐释则多类似于与各大银行维持着长年合作关系，构成了平稳的信贷资金来源、在项目层面引进合作方展开股权+债权 的融资方式。

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